China desacelera pero menos de lo esperado y España dio signos de alivio en su licitación

• Los mercados financieros retoman hoy las subas impulsadas por los datos del crecimiento económico de China y una licitación exitosa de España (se suma a la de ayer de Francia y previa de Italia).

• El Gobierno chino anunció que el crecimiento de la economía en el cuarto trimestre del año pasado fue el más bajo en 2 años y medio (en el 4ºT11 la economía se expandió 8,9%): aunque podría profundizarse la desaceleración en los próximos meses, las acciones chinas subieron fuerte por el deseo de una mayor expansión monetaria para contrarrestarlo, algo esperado por los inversores para la reactivación de la economía de ese país y del mundo.

• Otro dato que sorprendió positivamente fue la primera licitación de España luego de la reducción de su nota de deuda soberana por parte de la agencia Standard & Poor’s.

• La calificadora S&P continuó con su serie de rebajas de calificaciones crediticias en Europa: esta vez le tocó al Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (también largamente descontado) debido a la caída en la solvencia de los países garantes del fondo.

• En EE.UU., se espera para esta mañana la publicación de los resultados corporativos de Wells Fargo (WFC) y Citigroup (C), con una ganancia por acción prevista de USD 0,721 y USD 0,515 respectivamente.

• El euro se recupera cotizando actualmente en EURUSD 1,2775, mientras que el oro como el petróleo avanzan 2%.

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Francia y Austria pierden la AAA y Europa entra en una etapa con agenda recargada

• El viernes luego del cierre de los mercados, nueve países de la Eurozona vieron reducidas sus notas de deuda soberana en manos de S&P, entre los cuales Francia y Austria perdieron el máximo nivel alcanzable (“AAA”).

• La mención es para los líderes de la Eurozona y las decisiones tomadas en los últimos meses, que son claramente insuficientes para hacer frente a la crisis sistémica que afronta la región.

• También rebajó la calificación de largo plazo de Chipre, Italia, Portugal y España en dos escalones, y Francia, Austria, Malta, Eslovaquia y Eslovenia tuvieron un recorte de un escalón.

• Alemania fue el único país que salió ileso y pudo mantener su calificación “AAA” y con una perspectiva estable.

• Europa entra en una etapa con agenda recargada.

• El ministro de Finanzas francés dijo que la rebaja en la calificación no es una catástrofe y que el gobierno no responderá a este acontecimiento con mayores medidas de austeridad.

• En Grecia las negociaciones con los tenedores de títulos del país respecto a un posible canje de deuda no fueron fructíferas, aunque se espera este miércoles una nueva reunión entre el gobierno y los acreedores para alcanzar el acuerdo. Sino entra en default en marzo.

• En el día de hoy las bolsas de EE.UU. permanecieron cerradas por el día de Martin Luther King.

• Luego de la rebaja crediticia en la Eurozona (aunque los futuros operan relativamente neutros), las bolsas europeas se mantienen estables.

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Que pasó ayer en los mercados y lo que se espera para hoy.

Los mercados de divisas tuvieron ayer un día muy sólido, con las bolsas europeas mostrando un crecimiento muy saludable y los índices en EEUU también registrando ganancias antes de las disputas de los portavoces de la Fed. La mayor parte de los discursos de los políticos norteamericanos fueron en un tono cauteloso, con el presidente de la Fed de Cleveland, Pianalto, señalando que la inflación caería por debajo del 2% en los seis primeros meses de este año, y que EEUU todavía “necesita poner en orden los asuntos fiscales”. Mientras tanto, el presidente de la Fed de San Francisco, Williams, dejaba la puerta abierta a más compra de bonos, y destacó que a pesar de la reciente caída de la tasa de desempleo al 8.5%, todavía le resta a los EEUU un largo camino hasta llegar a la previsión a largo plazo de una tasa entre el 5.0 y 5.5%.

Durante la sesión asiática, los mercados se han comportado de forma variable, con el Nikkei subiendo +0.3%, el Hang Seng +0.6%, pero el compuesto de Shangai bajando -0.4%. El par EUR/USD ha devuelto las ganancias de ayer cayendo hasta un mínimo de 1.2729, mientras que el oro ha seguido subiendo pujante hasta nuevos máximos de 1647 dólares debido a los problemas de deuda en Europa.

Pocas publicaciones importantes se prevén para la agenda económica de hoy, pero habrá otro exceso de portavoces de la Fed en la sesión de la tarde; incluyendo los miembros de la Fed, Evans, Lockhart y Plosser. Como siempre, la evolución en los mercados de las deudas soberanas y los titulares de las tres grandes agencias de calificación serán también el centro de atención para hoy.

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Subasta de bonos de Alemania no convence; mercados a la baja

• Hoy, tanto las bolsas de Europa como los futuros de EE.UU, operan con bajas.

• Alemania vendió EUR 4,06 Bn en bonos del Gobierno, mejorando ligeramente la demanda del mes anterior pero no convenciendo a los mercados dado que la subasta no fue contundente.

• Por otro lado, hoy se conocieron los datos de los índices PMI del sector Servicios de Europa, correspondientes al mes de diciembre.

• A pesar de mejores resultados para la Eurozona y Francia (por ejemplo), los mismos no fueron los deseables.

• Los mercados iniciaron el primer día de actividad bursátil en EE.UU. con importantes ganancias, motivados por una serie de datos macro en EE.UU. y Europa que no decepcionaron.

• En EE.UU., la actividad manufacturera se aceleró a su mayor ritmo en seis meses en diciembre y la Reserva Federal anunció (según las Minutas de la Fed) que comenzará a emitir este mes los pronósticos para la tasa de interés de referencia, un hecho significativo dentro de la estrategia de Ben Bernanke para aumentar la transparencia de las decisiones de la entidad.

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Comentario Euro Financial – Aumenta la presión a la baja sobre el euro

El periodo de gracia al que me hemos asistido después de la cumbre de la UE ha concluido oficialmente, con una nueva presión a la baja sobre el par EUR/USD y regresando a un primer plano la pérdida de la propensión al riesgo. Estos síntomas de aversión al riesgo son un claro indicio de la falta de confianza del mercado en las últimas propuestas europeas – y sólo nos queda especular el porqué les llevó tanto tiempo a los mercados llegar a esta conclusión. La pregunta que sigue quedando en el aire es si la última cumbre de la UE se compromete a hacer lo suficiente para evitar una nueva ronda de rebajas por parte de las agencias de calificación. Parece cada vez más probable que la calificación AAA de Francia se encuentra amenazada, un factor que puede poner en duda el que las garantías subyacentes a los mecanismos de rescate de la UE sigan siendo sólidas.

Mientras tanto, el primer ministro David Cameron, compareció ayer ante el parlamento del Reino Unido para defender su decisión de ejercer el veto a los cambios efectuados en el tratado en la cumbre de la UE. Una de las principales preocupaciones es la creciente división que parece estar formándose entre el partido conservador de Cameron y sus socios de coalición, el partido Liberal Demócrata. Los altos cargos del Partido Liberal Demócrata han sido muy explícitos y negativos en su evaluación sobre la decisión del veto, un factor que socava la estabilidad política del actual gobierno en un momento de ya grandes incertidumbres.

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Comentario Euro FInancial – La cumbre de la UE por ahora decepciona (12/9/2011)

A medida que nos adentramos en el segundo día de la crítica cumbre de la UE de esta semana, los mercados se han visto algo decepcionados ante el poco progreso revelado hasta ahora y el par EUR/USD continúa bajo presión. Uno de los puntos claves del debate de ayer fue la posibilidad de que el Mecanismo Europeo de Estabilidad (ESM por sus siglas en inglés) pueda conceder una licencia bancaria, una medida que en el caso de haber sido acordada podría haber estimulado la propensión al riesgo, pero parece que Alemania tiene intención de bloquear la propuesta. Hoy se esperan nuevas discusiones maratonianas, pues los líderes europeos siguen esforzándose hacia una unión fiscal, y al concluir las conversaciones se publicarán los acuerdos alcanzados.

En la sesión de ayer, dos de los más importantes bancos centrales mantuvieron encuentros: el BoE no sorprendió con la decisión de dejar sus tipos sin cambios en el 0.50%, pero más tarde, el BCE anunciaba un recorte de tipos en 25 pb, dejándolos en el 1.00%. Aparte del importante recorte en los tipos de interés, el presidente del BCE, Draghi, dio a conocer que el banco central también llevaría a cabo nuevas operaciones de refinanciación a largo plazo, orientadas a ayudar al tenso sector bancario. Los mercados de divisas han estimado estas decisiones políticas como un hecho positivo para el crecimiento y la estabilidad de la Eurozona, impulsando al par EUR/USD a máximos de 1.3459. Sin embargo, a medida que avanzaba la conferencia de prensa, el pesimismo y la incertidumbre volvían rápidamente a primer plano y el par se deslizaba de nuevo en picado por debajo de 1.3000.

Anoche el ánimo seguía bastante deprimido, con los índices a lo largo de toda Asia marcando hoy caídas. El Nikkei está en el -1.5%, el Hang Seng cotiza a -1.9%, y el compuesto de Shanghai a -0.6%, a pesar de que el PIB del T3 en Japón ha resultado mejor de lo esperado, con el 5.6% anualizado (comparado con lo previsto en el 5.2%).

Para la sesión de hoy tendremos las últimas cifras de producción industrial de octubre en Suecia y Noruega, seguidas por el IPP del Reino Unido, la balanza comercial de EEUU y por último, el informe de confianza del consumidor de la Univ. de Michigan para diciembre.

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Los inversores aguardan ansiosos la cumbre del viernes en Bruselas

• A pesar de lo erráticos y sensibles, los mercados siguen subiendo de a poquito.

• Se debe a  las expectativas sobre la importante cumbre europea que se desarrollará este jueves y viernes en Bruselas.

• Hay optimismo respecto a que las autoridades tomen medidas más comprometidas para rescatar a los países con crisis de deuda, y también que se acuerden normas más estrictas para los controles presupuestarios.

• En EE.UU., sólo se conocerán los inventarios del crudo y los créditos al consumidor, pero todas las miradas están puestas en Europa (hubo una satisfactoria licitación de bonos en Alemania).

• De esta manera, las bolsas de Europa ganan 0,2% en promedio (operaron anteriormente en máximos de 5 semanas) mientras que los futuros del EE.UU. suben 0,3%.

• El secretario del Tesoro de EE.UU., Timothy Geithner, se reunirá hoy en París con el presidente de Francia, Nicolas Sarkozy.

• Por otro lado, la agencia china Dagong Global Credit Rating bajó la calificación de deuda soberana de Italia hacia el nivel de “BBB” desde “A-“.

• En estos días podría haber novedades sobre una ampliación del fondo de rescate europeo EFSF.

• Pero S&P alertó ayer que dicho fondo podría perder su calificación “AAA”, si alguno de los países miembros de la Eurozona (que actúan como garantes) sufre un derating de deuda soberana.

• El euro opera ligeramente a la baja, mientras que los principales commodities se mantienen estables.

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Comentario Euro Financial – S&P pone a los miembros de la Eurozona en perspectiva negativa

• Ayer por la tarde, el ánimo de los inversores ha sido revertido ante la noticia que la agencia S&P podría rebajar la nota crediticia de los 17 países de la Eurozona.

• De esta manera, hoy los mercados no muestran la euforia de los días previos y los futuros de EE.UU. suben 0,2% mientras que Europa cae -0,2% en promedio.

• S&P sorprendió al mercado informando que si no se llega a prontas soluciones para resolver la crisis de deuda en la región, podría venir una baja generalizada de los países miembros de la Eurozona ante un Outlook negativo en la mayoría de los mismos.

• Muchos analistas sostienen que la actitud de S&P podría ser positiva porque presionaría a las autoridades europeas a un mayor compromiso y a una solución más pronta y más agresiva.

• Francia podría ser castigada en dos escalones y, si bien se tarda en promedio tres meses para efectuar una revisión, el derating podría llegar en a la brevedad.

• Los inversores siguen de cerca cada movimiento de las autoridades (principalmente de Francia y Alemania) esperando un desenlace positivo a la crisis de Europa, pero estando muy susceptibles a cualquier sorpresa.

• El euro se sostiene en los EURUSD 1,3410, mientras que los principales commodities se vuelven a mostrar con tendencia dispar.

• No habrá indicadores en EE.UU., y los inversores esperan expectantes la cumbre del viernes en Bruselas y demás novedades de la Eurozona.

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A la espera de la reunión en París, los inversores se muestran optimistas

• En una semana importante para las autoridades de la Eurozona, y con los miedos a una recesión global aún latentes, los mercados operan con ganancias.

• Los futuros de EE.UU. ganan 1,2%, mientras que Europa sube 1,3% en promedio (continuando con la tendencia de la semana pasada).

• El presidente francés, Nicolas Sarkozy, y la canciller alemana, Angela Merkel, se reúnen hoy en París con el objeto de alinear sus posiciones sobre las medidas de acción que la Eurozona deberá tomar para frenar la crisis de deuda que preocupa a los mercados desde hace ya varios meses.

• El viernes pasado, Angela Merkel prometió defender al euro, que según dijo es mucho más fuerte que el antiguo marco alemán, pero advirtió que los europeos enfrentan una larga y dura tarea.

• El euro opera apenas alcista a EURUSD 1,3440, mientras que los commodities se muestran dispares.

• En EE.UU., se esperan para hoy los datos de ISM Servicios y órdenes de fábricas.

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Comentario Euro Financial – La acción coordinada de los bancos centrales da un impulso a los mercados de valores

La propensión al riesgo experimentaba ayer una pronunciada mejora, con el anuncio sorpresa de los bancos centrales mundiales al decidir coordinadamente un recorte de de 50 pb en los costes para el swap de liquidez en dólares, haciendo que la disponibilidad de la financiación de emergencia pueda ser aun más barata y por tanto, calmando la preocupación de una crisis de financiación en el tenso sector bancario. La medida ha sido tomada por la Fed, el BCE, el BoE, el BoJ, el SNB y el BoC, potencialmente como respuesta a la acción que había llevado a cabo la agencia de calificación Standard & Poors un día antes, cuando rebajaba la nota de un buen montón de bancos. Además, China, segunda economía más grande a nivel, ha relajado también su política monetaria recortando el ratio de reserva necesario para los bancos, movimiento que se reflejaba en otro de los mercados emergentes, Brasil.

Este tipo de respuesta global por parte de los bancos centrales recuerda a las medidas tomadas durante los peores días tras la crisis de Lehman, lo cual quizá sugiere que los responsables políticos se preparan para otro acontecimiento financiero catastrófico; o siendo más optimistas, que se han aprendido lecciones de la última crisis financiera y que ahora se adopta una postura más rápida y precavida al respecto. Sea como sea, los activos de riesgo se han visto reactivados como consecuencia de los anuncios hechos ayer. El par EUR/USD ha tenido un pico por encima de los niveles de 1.3500 por primera vez desde el 23 de noviembre, y los mercados de valores han tenido un fuerte rally. En la sesión asiática, el Nikkei ganaba un +1.9%, el el compuesto de Shanghai cotiza al alza en +2.3% y el Hang Seng lleva de momento un alza de +5.6%.

Para sumarse a esta sensación de optimismo, el informe de empleo ADP de ayer en EEUU fue mucho mejor de lo esperado: la lectura de noviembre alcanzó los 206000, cuando lo previsto era de solo 130000, y ha ha habido revisiones al alza para las lecturas de los meses anteriores. Esto debería elevar las expectativas para la muy importante publicación de las nóminas no agrícolas del viernes, aunque nosotros creemos que los titulares sobre el riesgo van a tener un impacto en los mercados de divisas mayor que cualquier otro dato.

Con información del Swissquote Bank.

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