Panorama de los mercados

• Los mercados transitan una nueva semana con un notable incremento de la volatilidad.

• Luego de las fuertes subas de ayer, las bolsas se vuelven a mostrar positivas con los futuros de EE.UU. ganando 0,6%, mientras que Europa sube 0,3% en promedio.

• Las subas de ayer estuvieron explicadas por una noticia (sin demasiados fundamentos) de un medio periodístico, el cual comentó que el FMI pondría a disposición un importante fondo de rescate que le daría aire a Italia por al menos 18 meses.

• A esto se sumó que los medios de EE.UU. reemplazaron las noticias de protestas en Wall Street por un optimismo masivo de los consumidores arrasando las tiendas de ventas en el “Black Friday” y el fin de semana largo.

• Pero la situación global no ha cambiado demasiado y el contexto es delicado.

• Italia volvió a realizar hoy por tercera vez en el año una licitación de bonos a 3 y 10 años pagando una elevada tasa por encima del 7%.

• Por otro lado, las agencias calificadoras intentan contrarrestar los ánimos del mercado advirtiendo por nuevos recortes generalizados.

• Moody´s anunció que recortaría la calificación de la deuda subordinada de 87 bancos en 15 naciones de la Unión Europea.

• American Airlines (AMR) pidió concurso de acreedores, teniendo activos por USD 24,7 Bn y pasivos por USD 29,5 Bn.

• Los inversores esperan para hoy en EE.UU. nuevos datos del mercado inmobiliario (que se suman al flojo dato de viviendas nuevas de ayer) y la confianza del consumidor.

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Una rebaja de Francia terminaría rápidamente con la recuperación de esta semana

Los mercados de valores han disfrutado de un impresionante principio de semana, con las bolsas europeas ayer como principales beneficiarias de la mejora de la propensión al riesgo. El CAC 40 (siglas del índice de valores de Francia) cerraba el día con una impresionante alza del 5.5%; el DAX subía un 4.6% y el FTSE 100 un +2.9%. Hoy debería continuar la tendencia, cuando los ministros europeos de Economía deciden la aprobación del sexto tramo del rescate monetario a Grecia, posponiendo una vez más la posible quiebra griega.

Pero los problemas de la deuda europea nunca se alejan del centro de atención de los inversores, y los movimientos de las tres grandes agencias de calificación tienden a ser un importante catalizador para el pesimismo. En diversos medios franceses rondan informaciones que sugieren que S&P se prepara para cambiar la perspectiva de Francia a negativa en los próximos 10 días, una acción que volvería a sacudir a los mercados de bonos y aceleraría el proceso para que los líderes europeos llegasen a una solución global. La historia ha mostrado que las soluciones alcanzadas por los líderes europeos al estar bajo la presión histérica de los mercados no han tenido éxito apaciguando las preocupaciones, de modo que en el momento que se rebaje a Francia la situación se volvería muy peligrosa.

Para hoy tendremos la lectura preliminar del PIB del T3 en Suecia, que se espera alcance un 0.4% intertrimestral, 3.4% interanual, y más tarde obtendremos las últimas cifras sobre hipotecas en el Reino Unido, los informes sobre confianza en la Eurozona y la confianza del consumidor en EEUU.

También tiene interés la venta que hoy lleva a cabo Italia de 8000 millones de euros en bonos. Tras las pobres subastas de deuda de la semana pasada, es de esperar que los mercados de divisas sean muy sensibles a los resultados de dichas ventas. Si los rendimientos se ven forzados nuevamente a alcanzar máximos de récord (lo cual parece muy probable), hay que esperar que ello repercuta sobre el par EUR/USD.

Con información del Swissquote Bank.

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Los mercados de crédito en Europa marcan el rumbo de las bolsas

• En una semana reducida para la bolsa de Nueva York (por la celebración del Día de Acción de Gracias), los mercados volvieron a contar con sesgo negativo y los inversores están cada vez más temerosos a una posible recesión en la Eurozona.
• Las malas noticias de Europa, sumado a una semana de pocos indicadores macro que no sorprendieron en EE.UU., potenciaron el desánimo de los inversores.
• Los rendimientos de los bonos soberanos de importantes países como España e Italia alcanzaron hoy niveles récord de 6,75% y 7,34% respectivamente.
• El martes España realizó una nueva colocación de letras de corto plazo por EUR 3 Bn a una tasa récord en 14 años.
• Ayer por la tarde la agencia Moody´s, lejos de tomarse el Día de Acción de Gracias, bajó la calificación de Hungría al nivel de “bonos basura” (ya había sido castigada Portugal días atrás).
• Por el lado de EE.UU., el Supercomité del Congreso anunció que no será posible alcanzar un acuerdo antes de la fecha límite sobre la reducción del déficit del Gobierno Federal.
• Para la semana que viene, los inversores esperarán atentos los nuevos datos del mercado laboral correspondientes al mes de noviembre, tanto en Europa como en EE.UU.

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Panorama en los mercados 25 de nov.

• Tras el feriado en EE.UU. de ayer, los mercados retoman hoy las bajas.

• Los futuros de EE.UU. pierden -0,5% (contra el cierre del miércoles), mientras que Europa cede -0,4% en promedio (contra el cierre de ayer, que fue una baja después de abortar la suba por los dichos de Merkel).

• Los mercados se encaminan hoy a la novena rueda de bajas de las últimas diez sesiones.

• El tema del día es otra vez la crisis en Europa: los rendimientos de los bonos soberanos italianos alcanzan un nuevo récord histórico en una licitación (la tasa a 10 años ya está en 7,34%).

• Ayer por la tarde Moody´s, lejos de tomarse el día de acción de gracias, bajó la calificación de Hungría al nivel de “bonos basura”, argumentando altos niveles de endeudamiento y un panorama débil de crecimiento (se suma  Portugal días previos).

• El euro alcanza su menor nivel en 6 semanas a EURUSD 1,3240, mientras que los principales commodities también caen.

• En otra jornada reducida para la bolsa de Nueva York (debido a que operará hasta las 13 hs de Nueva York), hoy no habrá indicadores macro a publicarse en el país.

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Euro Financial UPDATE: Merkel confía en que la UE consiga objetivos ambiciosos en los próximos días

Bruselas, 22 oct (EFE).- La canciller alemana, Angela Merkel, se ha mostrado hoy confiada en que la UE «alcanzará objetivos ambiciosos entre hoy y el próximo miércoles» para hacer frente a la crisis financiera y de la deuda que afecta a la eurozona en general y a Grecia en particular.

La canciller ha dado esta visión optimista a su llegada a la cumbre que los líderes del Partido Popular Europeo están celebrando en Meise, a las afueras de Bruselas, con anterioridad a la cumbre europea de mañana y que también ha reunido a otros líderes de la familia política como Silvio Berlusconi o Herman Van Rompuy.

«Podemos alcanzar ambiciosos objetivos entre hoy y el miércoles», ha señalado en referencia a la segunda cumbre extraordinaria de líderes de países del euro de la semana próxima.

Sin embargo, Merkel advirtió de que «las negociaciones serán difíciles» por lo que Francia y Alemania deberán
mostrarse proactivas en la preparación de las reuniones que aún tienen por delante, según dijo.

Merkel, que se ha dirigido a la cumbre del PPE tras el final de la reunión de ministros de Finanzas de la UE celebrado hoy en Bruselas, ha señalado que en ese encuentro se han conseguido «importantes progresos».

Los titulares económicos de los Veintisiete han pactado hoy un principio de acuerdo para la recapitalización de la banca europea, en virtud del cual se exigirá a las entidades un ratio de capital del 9 %, con lo que tendrán que reunir en torno a unos 100.000 millones de euros.

A propósito del segundo rescate griego, tras el consenso para una quita a la banca de la deuda helena y los resultados de la «troika» (CE, BCE y FMI) sobre la situación de Grecia, la canciller ha señalado que ahora «hay una visión más realista sobre
la situación».

Un conocimiento que «ayudará a buscar un mejor remedio para proteger a la eurozona», ha explicado. EFE

Euro Financial UPDATE: Merkel exige de España e Italia mayores esfuerzos para acotar su deuda

Berlín, 22 oct (EFE).- La canciller alemana, Angela Merkel, ha exigido de  España e Italia mayores esfuerzos y nuevas reformas para acotar y reducir su  deuda un día antes de la cumbre de jefes de Estado y de Gobierno de la Unión  Europea en Bruselas.

«España ha hecho mucho, pero tendrá que hacer  probablemente mas para lograr recupera la confianza de los mercados», dijo
Merkel durante un acto de las juventudes de la Unión Cristianodemócrata (CDU),  que preside, en Brauschweig, al norte de Alemania.

En su intervención la  canciller advirtió también contra un fallida quita o reestructuración parcial de  la deuda Grecia, ya que la medida debe evitar tanto contagios como efectos de  imitación.

Igualmente subrayó la necesidad de proteger y defender en esta crisis a otros países además de Grecia tras reconocer que «naturalmente flota en  el ambiente la pregunta de a quien mas habrá que prestar dinero en Europa».

La canciller alemana defendió ante las juventudes de su partido el principio de subsidiariedad que rige en las administraciones locales alemanas para hacer frente a un creciente endeudamiento.

En ese sentido destacó que solo aquel país que no sea capaz de controlar su endeudamiento debería contar con una pérdida temporal de sus competencias.

Merkel reclamó además sanciones mas severas y la denuncia ante el Tribunal de Justicia de la UE de aquellos socios de la Unión Europea que no controlen sus finanzas y sufran un endeudamiento excesivo.

«Bruselas carece hasta ahora de competencias en ese sentido», reconoció, sin embargo, la canciller durante un acto de las
juventudes de la Unión Cristianodemócrata (CDU) que preside en la ciudad de Braunschweig, al norte del país.

Si un país viola durante años el pacto de estabilidad y crecimiento debe poder ser demandado ante el Tribunal de Justicia de la UE con independencia de la autonomía presupuestaria de los distintos socios, dijo la canciller.

«Necesitamos mas Europa y mas capacidad de acción en ese campo», ya que de lo contrario no se llegará a una competitividad equilibrada de los países de la UE, afirmó la canciller un día antes de la cumbre en Bruselas de los jefes de Estado y Gobierno de la
UE.

Pocas horas antes y en otro acto político de la CDU, Merkel había hecho un llamamiento a los socios europeos a dejar «de vivir del crédito» ante la crisis presupuestaria y de la deuda que afecta a varios países de la zona euro.

«Hay que dejar de vivir por encima de las posibilidades de uno», dijo la canciller en Wiesbaden, en el centro del país, durante un acto de las mujeres de la Unión Cristianodemócrata (CDU), formación que preside.

Tras subrayar que esta máxima no es solo aplicable a Alemania, sino a todas las democracias del mundo, la canciller alemana dijo que este país ha conseguido hasta ahora sortear la crisis «bastante bien».

Pese a todo se mostró preocupada por el nuevo endeudamiento del Estado para hacer frente a sus presupuestos y subrayó que lo importante ahora es alcanzar un crecimiento económico dentro del marco del llamado «freno a la deuda», la normativa constitucional que prohíbe asumir nuevos créditos por encima de un límite estipulado. EFE

Euro Financial UPDATE: Los pendientes de Europa

 Madrid, 22 oct (EFE).- La Cumbre de la Unión  Europea (UE) de Bruselas del  domingo, con su obligado apéndice extraordinario
del miércoles próximo debido a las diferencias que mantienen Alemania y Francia,  se ha convertido en el foco de atención de los mercados, pendientes de una  solución a la crisis de deuda soberana de la eurozona.

Después de meses  sin respuesta clara, con los inversores castigando a las bolsas y con las  agencias de calificación de riesgo rebajando las deudas de varios países, los  titulares de Finanzas de la eurozona han decidido ponerse serios para dejar
claro el camino futuro.

El viernes aprobaron, con un mes de retraso, el  informe de la Comisión Europea, el Fondo Monetario Internacional y el Banco
Central Europeo para desembolsar el sexto y último tramo del primer rescate a  Grecia por valor de 8.000 millones de euros, aunque no han decidido el grado de  participación privada en el segundo rescate.

Intentan concretar,  asimismo, el modelo para elevar la  capacidad de intervención del Fondo Europeo  de Estabilidad Financiera (FEEF), cuyo objetivo es prevenir el contagio a otros  países y contar con medios suficientes para ayudar a economías más grandes en  caso necesario.

Los ministros de Finanzas de la UE alcanzaron hoy un  principio de acuerdo sobre la recapitalización de la gran banca, que exigirá un  ratio de capital del 9 %, con lo que las entidades se verían obligadas a  conseguir unos 100.000 millones de nuevos fondos.

Las diferencias entre  Alemania y Francia sobre el FEEF han marcado la pauta en las negociaciones  previas a la cumbre, y los expertos ven como un mal presagio para su resultado  final que se haya convocado otra reunión extraordinaria de gobernantes europeos  para el próximo miércoles.

Un día antes de la cita, la canciller alemana,  Angela Merkel, ha exigido de Italia y España mayores esfuerzos y nuevas reformas
para acotar y reducir su deuda, días después de que la Comisión Europea y la  agencias Moody’s, respectivamente, presionaran a su manera a esos  países.

Moody’s rebajó la nota la deuda de España dos escalones, por su  «vulnerabilidad» a los mercados y una previsión de crecimiento económico  lento.

La Comisión ha pedido a Italia que profundice sus medidas para  reducir el déficit y relanzar el crecimiento.

El parlamento griego,  mientras, aprobó las últimas medidas de austeridad del Gobierno para poder  recibir el tramo final  el primer rescate, en medio de una doble jornada de  huelga general en la que se registraron violentos  enfrentamientos.

Francia también reconoció que su nivel de deuda es  difícilmente sostenible, después de que Moody’s advirtiera de una posible
revisión futura de la calificación máxima de su deuda (AAA) en caso de una  evolución adversa de su economía y los mercados.

Incluso Alemania y China  rebajaron su optimismo esta semana. Berlín corrigió a la baja las previsiones de  crecimiento del PIB para 2012 (del 1,8 % al 1 %). China, segunda economía  mundial, ralentizó su crecimiento en el tercer trimestre hasta el 9,1  %.

Resultados variables en las cuentas trimestrales de la banca  estadounidense: Bank of America entró en beneficio (6.200 millones de dólares)  frente a 7.300 millones de pérdidas un año antes; Goldman  achs perdió 428  millones frente a un beneficio de 1.737 millones en 2010; Wells Fargo ganó 4.055  millones (+21 %); Citigroup obtuvo 3.800 millones (+74 %) y Morgan Stanley 2.153
millones frente a una pérdida de 91 millones de dólares en 2010.

Respecto  a las tecnológicas, Apple, en sus primeros resultados tras la muerte de Steve  Jobs, ganó 6.623 millones de dólares (+53,7 %), Microsoft 5.738 millones (+6 %)  y la finlandesa Nokia, líder mundial en telefonía móvil, perdió 412 millones de
euros frente a una ganancia de 601 millones en 2010.

Los mercados  europeos se mantuvieron a la espera de acontecimientos y cerraron con índices  similares a la semana anterior. Nueva York sumó un 1,41 %, gracias al impulso  del viernes (+2,31 %). Las bolsas de Latinoamérica vivieron apegados a Wall
Street y las de Asia bajaron moderadamente.

En Fráncfort, el euro cerró,  estable, a 1,3856 dólares.

El petróleo Texas cerró en Nueva York a 87,4  dólares/barril, subiendo 0,69 %, mientras que el Brent lo hizo en Londres a
109,56, un 4,4 % menos que el viernes 14. EFE

Euro Financial UPDATE: La UE ha acordado tres planes de rescate y trabaja en otro para Grecia.

Euro Financial, 22 oct (EFE).- La Unión Europea ha acordado hasta  ahora tres planes de rescate para países de la zona euro -Grecia, Irlanda y  Portugal- y trabaja en un segundo plan para Grecia, cuyos principios fueron  acordados en la cumbre de la eurozona del pasado 21 de julio, aunque quedan por  perfilar los detalles, especialmente la participación del sector  privado.

El 21 de octubre, los ministros de Finanzas del Eurogrupo  acordaron elevar «sustancialmente» la contribución del sector privado al segundo  rescate, sin precisar la cuantía, y aprobaron el sexto y último desembolso de  ayuda del primero: 8.000 millones de euros.

– Primer plan de  rescate a Grecia

El primer rescate a Grecia, aprobado el 2 de mayo de  2010, contemplaba un paquete de préstamos de 110.000 millones para el periodo  2010-2012, al que el Fondo Monetario internacional (FMI) aportaba 30.000  millones.

El plazo para reintegrar el crédito, inicialmente previsto  hasta 2014, se extendió posteriormente hasta 2017.

– Fondo de  rescate para el euro

El peligro de que la situación de Grecia se  contagiara a otros países de la zona euro, motivó a la UE a crear un fondo de
rescate de 750.000 millones de euros -incluida la aportación del FMI- para los  países con problemas de deuda y mantener la estabilidad de la zona  euro.

Este mecanismo de rescate no tenía carácter permanente y estará en  vigor sólo hasta 2013.

– Rescate para Irlanda

El 28 de  noviembre de 2010 la UE acordó el programa de asistencia financiera a Irlanda,  por un valor de 85.000 millones de euros, que deben ser devueltos en el plazo de  tres años, de los cuales el FMI aportará 22.500 millones.

De la cantidad  global, 35.000 millones de euros fueron destinados al sector bancario irlandés y  los otros 50.000 millones a las cuentas públicas del Estado.

El Gobierno  de Dublín aprobó un programa de ajuste que, entre otras medidas, contemplaba la  supresión de 25.000 empleos públicos, subidas de impuestos y un importante  recorte en el gasto social.

– Rescate para Portugal

El 16  de mayo de 2011 fue aprobado un rescate para Portugal de 78.000 millones de  euros (52.000 millones aportados por la UE y los otros 26.000 por el FMI)  durante tres años.

El Gobierno portugués aprobó un severo programa de  ahorro, que incluye la privatización de empresas y servicios públicos, la
congelación de salarios y pensiones o la subida de impuestos, entre otras  medidas con el objetivo de reducir el déficit hasta el 3% antes de  2014.

– Mecanismo europeo de estabilidad  financiera

Durante 2011 año y para afrontar futuras dificultades, los  países de la eurozona han creado un mecanismo permanente que funcionará a partir  de 2013 con un capital de 700.000 millones para una capacidad de endeudamiento  de 500.000 millones de euros.

– Segundo rescate a  Grecia

El 21 de julio de 2011 los líderes de la eurozona acordaron un  segundo rescate a Grecia por valor de 159.000 millones de euros para el periodo  2011-2014, de los que 49.600 millones provendrán del sector privado (37.000  millones de los bancos y 12.600 de un programa de recompra de bonos griegos). El  21 de octubre el Eurogrupo acordó aumentar «sustancialmente» la participación
privada, ante la mala situación de la economía helena. EFE

Euro Financial UPDATE: La crisis europea, lo que se espera despues de este fin de semana.

Este fin de semana se estarán dando noticias sobre los resultados que se darán a conocer el día de mañana con su resolución definitiva el día miercoles 26 de octubre referentes a las medidas que adoptará la Unión Europea, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Central Europeo.  Como parte de nuestra labor de informar sobre estos acontecimientos, Euro Financial estará publicando noticias relacionadas al tema, comenzando con articulos donde muestran una pequeño resumen de las medidas que se han adoptado a lo largo de los pasados dos años para contener esta crisis.  Los paises involucrados con por su puesto Grecia, Irlanda y portugal.  Despues presentaremos los pendientes que tiene la UE para los próximos meses y por último todo lo acontecido durante este fin de semana.

Esperamos que estas noticias les sean de utilidad.  Les mantendremos informados.

 

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Comentario Euro Financial – Perspectiva semanal y resumen de la semana anterior.

La semana pasada vimos al euro caer contra el dólar americano el viernes, borrando las ganancias obtenidas en la semana debido a la crisis de duda de la zona euro después que la calificadora Fitch rebajara la calificación de deuda soberana a Italia  ( de AA- a A+ ) y España ( de AA+ a AA- ).

La demanda del euro fue incrementada anteriormente, después de que el Departamento del Trabajo de E.U. anunciara los resultados de las nóminas no agrícolas que rondaron las 103,000 en septiembre, mucho mas de lo esperado 53,000 mientras que las nominas previas a dos meses fueron a la alza en un total de 99.000.

El euro rosaba ampliamente el martes después de que el Banco Central Europeo anunciara medidas nuevas para extender la liquidez al sector bancario europeo.

Mas adelante, el presidente del BCE Jean-Claude Trichet dijo que el banco debería de otorgar nuevos prestamos a los bancos con vencimientos mayores a 13 meses y reanudar la compra de bonos bancarios.  El anuncio vino después de que el banco central dejara sus tasas de interés sin cambios en 1.5%.

Antes en la semana, la divisa rebotó desde un mínimo de 8 meses cuando el sentimiento del mercado se fortaleció después de que el presidente de la Reserva Federal de E.U. Ben Bernanke dijera que el banco central estaba preparado para tomar pasos a futuro para estimular el crecimiento de Estados Unidos, si fuera necesario.  Bernanke también dijo que la crisis financiera en la zona euro estaba pesando en la economía de E.U. y que era una fuente «considerable» de estrés en los mercados.

Mientras tanto, la especulación regresó sobre el posible default de Grecia debido al retraso en el último tramo del préstamo establecido hasta mediados de Noviembre.

A continuación, redactamos los acontecimientos más relevantes que ocurrirían en esta semana para tomarlos a consideración.

Lunes 10:

La zona euro revelará un reporte de la confianza de los inversores, un indicador económico importante que mide la salud de la economía.  Francia revelará datos oficiales de la producción industrial.

En E.U., los mercados de deuda permanecerán cerrados debido al  día feriado ( Columbus day ), mientras los mercados accionarios abrirán de manera normal.

Martes 11:

En la zona euro, el presidente del BCE Jean-Claude Trichet, testificará ante el Comité del Parlamento Europeo de Economía, en Bruselas.  Sus comentarios serán observados de cerca para cualquier pista que de sobre el futuro de la dirección en política monetaria.

En E.U. se publicará el dato sombre el optimismo económico.

Miércoles 12:

La zona euro publicará el dato oficial de la producción industrial, mientras que el presidente del BCU Trichet dará un discurso al respecto.

En E.U. la Reserva Federal publicara las minutas sobre la mas reciente reunión de política monetaria.

Jueves 13:

En la zona euro, el BCE revelará el boletín mensual que provee a detalle un panorama de las actuales condiciones económicas y a futuro desde el punto de vista del banco.  Alemania publicará datos revisados sobre la inflación a los precios del consumidor.

Mas tarde, E.U. dará a conocer el reporte semanal del gobierno sobre las solicitudes iniciales de desempleo así como datos sobre el petróleo crudo, el balance del presupuesto federal y la balanza comercial.

Viernes 14:

La zona euro publicará datos oficiales sobre la inflación a los precios del consumidor la cual estará sobre la inflación general.  También se publicará los datos sobre la balanza comercial.

En E.U. se concluirá la semana con los datos oficiales en las ventas al menudeo, el indicador sobre los gastos del consumidor el cual influye sobre la mayoría de las actividades económicas.  También se publicarán datos oficiales sobre precios de importación e inventarios de negocios.  Además, la Universidad de Michigan publicará datos preliminares sobre el sentimiento del consumidor y las expectativas de inflación.

También el viernes el Grupo del G20 tendrá el primer día de dos de la cumbre.

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